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家用电器行业:中小市值个股重新活跃

发布时间:2015-08-19    研究机构:申万宏源

家电板块表现稍弱于市场总体。本周申万家电行业指数上涨4.1%,沪深300指数上涨4.3%,家电板块走势弱于市场平均水平。本周重点公司中,海立股份(600619)(20.5%)、东方电热(13.7%)、亿利达(13.4%)领涨,小天鹅(-3.1%)、美的集团(-2.7%)领跌。

奥维云网:本周家电行情低迷。白电行业中,仅空调延续增长趋势,冰箱和洗衣机销量均出现10%以上下滑。由于冰箱、洗衣机需求不振导致销量下滑,冰箱销量17.42万台,同比下降10.5%,销售额4.96亿元,同比下降14.1%;洗衣机销量11.50万台,同比下降11.0%,销售额2.55亿元同比下降14.7%。尽管相对往年空调库存仍处于较高水平,但在企业促销、去库存和2015年同期基数相对较低的双重作用下,空调表现突出,销量达到24.52万台,同比增长22.0%,销售额为7.83亿元,同比增长13.1%。

本周彩电线下销售呈现大幅下滑趋势,线上保持较快增长。本周线下市场彩电销量19.1万台,同比下滑达35%,销售额6.73亿元,同比下滑36%;线上市场彩电销量13.5万台,同比增长60%;销售额4.15亿元,同比增长85%。

推荐优质成长型中小市值公司和白电行业龙头。市场行情波动向上,尽管仍处于震荡,但个股活跃度提升,家电板块重点推荐高弹性的中小市值公司。持续推荐东方电热(300217),公司控股股东本周累计完成430.91万股增持计划,彰显管理层经营信心;作为空调加热器行业龙头,在民用电加热器品类进行扩张,工业电加热器业务将持续回暖,公司未来保持高增速可期;油服业务加强与中海油合作,不断拓展海外项目,将成为公司未来主要增长点,并且公司存在强烈外延预期。持续推荐亿利达(002686),公司上半年业绩表现优秀,营业收入3.49亿,同比增长15.24%,净利润4483万元,同比增长18.30%;NEWEC电机产品成本和节能优势明显,将逐步代替现有电机业务,增长潜力巨大;开拓家用空调市场带来增长空间,并且公司存在沿着现有的产业链进行扩张的外延预期。此外推荐通过外延并购福建骏鹏、嘉盛电源完善新能源汽车核心组件布局的银河电子(002519),公司业务横跨军工、新能源汽车和智能制造,协同效应显现。白电行业龙估值低、净利润增速稳定,呈现良好防御性,持续推荐美的集团(000333)、青岛海尔(600690)和格力电器(000651)。建议重点关注厨电龙头老板电器(002508),厨电行业放缓背景下,老板电器发力三、四级市场,“千人合伙人”计划激发代理商潜力,加快新品类开发推广步伐,切入净水器、洗碗机等新领域,推进智能化厨房生态,收入及盈利具有较大上行空间。

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