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海通证券家电行业周报

发布时间:2017-02-06    研究机构:海通证券

投资要点:

最新观点。1)2016年度家电板块内龙头表现亮眼,整体业绩增速有望突破50%的重点上市公司有:海信科龙、美菱电器、华帝股份以及哈尔斯;全年整体业绩增长预计可在30%以上重点上市公司包括小天鹅A、老板电器、新宝股份、地尔汉宇、莱克电气以及三花智控;17年估值切换后重点公司估值重回低位,板块稳健基本面的价值属性在市场上进一步显现,安全边际高系统风险防御性强的家电龙头标的极具配置价值。2)白电板块空调产业链维持强劲增长态势,低基数的新冷年下继续保持高增长态势,这一趋势可持续至17年上半年结束,产业链上相关标的业绩弹性大,或存预期差,建议关注格力电器、美的集团、海信科龙、三花智控。3)震荡市中,估值有安全边际业绩稳健增长的低PEG龙头具有较好的配置价值,家电板块重点个股中PEG由低到高分别为小天鹅,老板电器以及格力电器,其中老板电器自17年始其周期穿越能力逐步显现后,将一扫前期市场担忧,估值可快速修复,建议布局关注。

市场表现:春节前后两周大盘在3100点上方调整,家电指数上涨0.75%,强于沪深300指数0.74个百分点。从家电细分板块涨跌幅来看,白电板块上涨幅最大为1.78%;黑电板块下跌(-0.63%);小家电板块下跌(-0.64%);厨电板块上涨(0.07%)。涨幅榜前五个股为:珈伟股份(9.42%),奥马电器(7.59%),雷科防务(4.26%),天际股份(3.21%),深康佳A(3.20%);跌幅榜前五个股为:勤上光电(-9.51%),万家乐(-5.91%),苏泊尔(-3.68%),飞科电器(-2.70%),海立股份(600619)(-2.18%)。

行业新闻:【2016 年全球液晶电视出货年成长1.6%】光电研究(WitsView)最新研究指出,受惠于北美渠道旺季销售优于预期、中国房地产市场热络及大尺寸电视的价格越来越亲民,进而提升买气,2016 年全球液晶电视总出货量为2.19 亿台,年成长1.6%

【三星与LGD建立供货关系共同抗衡中国企业】三星与LGD已达成合作,后者将为前者提供TFT-LCD面板以弥补由于夏普停止供应面板的缺口,这是多年来韩国两家巨头的首次在TFT-LCD面板上达成的合作。

【惠而浦四季度利润持平全年利润增13.4%】美国家电制造商惠而浦公布了2016年第四季度业绩报告。第四季度利润与去年总体持平,为1.8亿美元。全年,惠而浦实现销售额207亿美元,与2015年大体持平,净利润8.88亿美元,较上年增长13.4%。

风险提示。大盘系统风险,经济下行风险。

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